St. James’s Place er Storbritanniens førende uafhængige formuerådgiver. Dette er kommet gennem en skalerbar platform, som forbinder opsparere, kapitalforvaltere og de finansielle rådgivere, som arbejder i selskabets godt 2.700 partnerskabsforretninger. Den strukturelle efterspørgsel efter formuerådgivning er stigende, hvilket skyldes stabile og forudsigelige faktorer som en stigende andel af ældre i befolkningen, øget velstand og voksende private formuer som følge af langsigtede akkumulerende investeringsafkast. Takket være den høje kvalitet af den rådgivning, selskabets engagerede partnere yder, tager St. James’s Place løbende markedsandele og har en kundefastholdelsesrate på omkring 95 procent. Det britiske marked for formuerådgivning er fragmenteret, og St. James’s Place har stærke udsigter til forudsigelig tocifret vækst: Efter afslutningen af selskabets strategiske gennemgang i 2024 forventer St. James’s Place en årlig vækst i de frie pengestrømme på mere end 10 procent frem mod 2030 – hvilket vi ser som en konservativ forventning.
St. James’s Place blev stiftet i 1991 af Sir Mark Weinberg, nu afdøde Mike Wilson og Lord Rothschild under navnet J. Rothschild Assurance Group. I 1997 gjorde selskabet sit indtog på børsen via en sammenlægning med St. James’s Place Capital.
Selskabet anlagde fra starten en særlig tilgang til formueforvaltning med fokus på personlig rådgivning gennem en partnerskabsmodel. Den store vægt på opbygning af langvarige personlige kunderelationer adskilte sig fra normen i den finansielle sektor. Den dybt forankrede partnerskabsmodel er fortsat det, der særligt kendetegner St. James’s Place, og det, der adskiller forretningen fra konkurrenternes.
Partnerskabsplatformen forbinder via sin infrastruktur opsparere, finansielle rådgivere og kapitalforvaltere i et økosystem med betydelige stordriftsfordele. Platformen omfatter i øjeblikket mere end 2.700 uafhængige partnerskabs-forretninger med omkring 4.900 rådgivere, som forbinder rundt regnet 1 million opsparere med omkring 50 kapitalforvaltere, som samlet forvalter aktiver for 190 milliarder pund. St. James’s Place uddanner rådgivere på sit eget akademi, stiller digitale værktøjer og support til rådighed for rådgiverne, og udvælger kapitalforvaltere, som rådgiverne kan anbefale til deres kunder.
St. James’s Place er Storbritaniens største formueforvaltningsselskab, og i 2024 udgjorde de underliggende pengestrømme fra den daglige drift 510 millioner pund, justeret for forbigående omkostninger, svarende til en gennemsnitlig årlig stigning på mere end 10 procent over de sidste 10 år.
Et stort og underserviceret marked med attraktive og bundsolide vækstdrivere
Det britiske marked for finansiel rådgivning af formuende personer er stort og underserviceret. I 2023 udgjorde privatpersonernes samlede aktiver en værdi på 3,3 billioner pund, hvoraf 70 ud af 100 pund var ejet af personer med en investerbar formue på mellem 50.000 pund og 5 millioner pund. Disse kunder har traditionelt været målgruppen for St. James’s Place, men selskabet har også kunder med formuer på over 5 millioner pund. Konkurrencen om kunder med en formue på mellem 50.000 og 5 millioner pund er mindre hård, da de fleste private banking-rådgivere fokuserer på den øvre ende af markedet. Målgruppen for St. James’s Place tæller omkring 13,5 millioner personer i Storbritannien, og med omkring 1 million kunder har selskabet således en markedsandel på 7 procent.
Markedet er fragmenteret med mange og forskellige konkurrenter. Konkurrenterne kan inddeles i to primære segmenter: Traditionelle finansielle rådgivere og digitale rådgivningsplatforme.
St. James’s Place opererer inden for det traditionelle finansielle rådgivningssegment, og med 190 milliarder pund under forvaltning er selskabet det største blandt mere end 5.000 selskaber inden for denne kategori. St. James’s Place driver forretning via en unik partnerskabsmodel, hvor 2.700 uafhængige partnerforretninger yder finansiel rådgivning til kunderne med udgangspunkt i St. James’s Place infrastruktur og investeringsservices.
Formueforvaltere opkræver gebyrer, som er baseret på værdien af de forvaltede aktiver, og de gode vækstudsigter for industrien udspringer af flere faktorer.
Først og fremmest forventes antallet af personer med en investerbar formue på mellem 50.000 og 5 millioner pund at vokse med 2 procent om året som følge af den aldrende befolkning og stigende velstand. Antallet af personer, der hvert år når pensionsalderen, stiger ligeledes med omkring 2 procent, og mange af disse vil have behov for at øge deres opsparing, da de offentlige pensionsmidler ikke ventes at række til fuld forsørgelse af en voksende befolkning af briter, hvis levetid er stigende. I erkendelse heraf opfordrer den britiske regering borgerne til at spare mere op, blandt andet via tiltagene “Lifetime ISA” og “Help To Save”.
Udover en voksende målgruppe understøttes vækstmulighederne af, at blot hver anden person i målgruppen modtager finansiel rådgivning i dag. Denne andel er dog stigende, da en øget kompleksitet i forhold til udvælgelse af investeringer, skat og andre forhold får mange almindelige mennesker til at søge rådgivning. Ifølge det britiske finanstilsyn er andelen af voksne briter, der modtager finansiel rådgivning, steget fra 6 procent i 2017 til 8 procent i 2020. Den stigende andel udgør en ekstra vækstkilde for St. James’s Place og industrien som helhed.
Endelig vokser industrien som følge af den voksende værdi af kundernes aktiver under forvaltning.
De regulatoriske krav er nu håndteret
Som markedsleder i en attraktiv industri, der understøttes af bundsolide langsigtede strukturelle vækstfaktorer, og med en robust og langtidstestet forretningsmodel, der løbende resulterer i stigende markedsandele, er det lovgivningsmæssige ændringer, der udgør den største risiko for St. James’s Place. Regulering er en iboende, uklar og absolut risko for alle aktører i industrien – især i den finansielle sektor – men relativt set udgør den evigt-voksende byrde forbundet med at forstå og efterleve regulering en klar langsigtet konkurrencefordel fordel for industriledere
som St. James’s Place, der har skalaen og de finansielle muskler til at håndtere den. I en periode på otte måneder fra juli 2023 blev den lovgivningsrelaterede risiko desværre særdeles håndgribelig, ikke blot én men to gange.
Først, da St. James’s Place i sensommeren 2023 meddelte at selskabet efter mere end 30 år med en uændret gebyrstruktur, at selskabet ville tilpasse sin gebyrstruktur til industristandarden. Ændringerne var foranlediget af et politisk motiveret forbrugerbeskyttelsestiltag, som det britiske finanstilsyn lancerede 1. august 2023 (”Consumer Duty”). Den nye gebyrstruktur træder i kraft i midten af 2025, da det vil have taget nogen tid og investeringer på 120 millioner pund efter skat at tilpasse IT-systemerne.
Under den nuværende gebyrstruktur, betaler pensions- og livsforsikringskunder et opstartsgebyr på fem til seks procent af deres formue. Størstedelen af dette gebyr går til rådgiveren, mens St. James’s Place får en mindre andel. For andre opsparingsformer er opstartsgebyret mindre. Når kundeforholdet er etableret, opkræves efterfølgende et løbende årligt gebyr på omkring 1,5 procent for forvaltning af kundens opsparing. Disse gebyrer opdeles i tre dele, hvoraf en går til den eksterne kapitalforvalter, en anden til rådgiveren og den sidste til St. James’s Place. Ved pensioner og livsforsikringer betales der ikke noget løbende gebyr de første seks år idet kunden derved kompenseres for det højere opstartsgebyr. I kompensationsperioden siges aktiverne at være ”under modning”. Ved udgangen af 2024 var omkring 26 procent eller 50 milliarder pund af de samlede kundemidler forvaltet af St. James’s Place under modning. Disse aktiver vil, som de modnes i løbet af de kommende seks år, begynde at generere normale årlige forvaltningsgebyrer. Dette vil øge St. James’s Places årlige frie pengestrømme med 290 millioner pund, svarende til en stigning på knap 60 procent i forhold til 2024
Med den reviderede gebyrsstruktur, der træder i kraft fra midten af 2025, bliver modningsmekanismen afskaffet, og St. James’s Place giver derfor også afkald på sin del af opstartsgebyret. Med den seksårige gebyrfrie periode afskaffet, vil St. James’s Place modtage gebyrer på disse formuetyper fra dag ét. Sammenlignet med de nuværende årlige gebyrer vil de nye gebyrer være lidt lavere på tværs af produkterne, mens rådgivernes andel stiger marginalt. Effekten vil i første omgang være en mindre nedgang i omsætningen for St. James’s Place, men da ændringerne vil styrke selskabets konkurrenceevne og give rådgiverne et øget incitament, forventer vi, at positive dynamiske effekter vil trække i den modsatte retning.
På baggrund af en tæt dialog med de britiske myndighederne forventer administrerende direktør Mark FitzPatrick ikke, at St. James’s Place vil skulle foretage nævneværdige yderligere ændringer. På baggrund af de udmeldte ændringer er St. James’s Place fortsat er i en stærk position med en nu mere transparent, mere simpel og mere konkurrencedygtig gebyrstruktur.
Dernæst i februar 2024 da St. James’s Place offentliggjorde sin årsrapport for 2023, der viste, at selskabets attraktive markedsledende virksomhed fortsat leverer solide driftsresultater. Årsrapporten indeholdt imidlertid også en uventet og betydelig hensættelse på 324 millioner pund efter skat, svarende til omkring 4 procent af værdien af den eksisterende kundebase.
Hensættelsen dækker krav fremsat af selskaber, der håndterer erstatningskrav på vegne af en gruppe af kunder, der søger refundering af gebyrbetalinger, der går tilbage til 2018. Gebyrerne blev betalt for rådgivning, som kunderne hævder, at de ikke har modtaget. Siden 2018 har MiFID II-lovgivningen krævet, at rådgivningen skal registreres så den efterfølgende kan dokumenteres, men det har desværre vist sig, at ikke alle St. James’s Places rådgivere efterlevede registreringskravet. Derfor er St. James’s Place ikke i stand til at dokumentere at rådgivningen har fundet sted.
I 2021 implementerede St. James’s Place CRM-systemet Salesforce til central registrering af blandt andet rådgivningsmøder, og i 2023 kunne det britiske finanstilsyn konstatere, at der kun manglede dokumentation for 1 procent af den samlede forvaltede formue. Den utilstrækkelige registrering af rådgivning er således nu et problem, der hører fortiden til.
Det er desuden vigtigt at bemærke, at kravene ikke vedrører kvaliteten eller relevansen af den ydede rådgivning, og at kundetilfredsheden og kundefastholdelsesraten fortsat er høj. En nylig kundeundersøgelse viste, at mere end 95 procent af kunderne var meget tilfreds med deres oplevelse, og at mere end 90 procent ville anbefale St. James’s Place. Kundeundersøgelsen viste også, at næsten 90 procent af kunderne mente, at de fik god værdi for pengene, og at 96 procent var meget tilfreds med deres samlede kundeoplevelse. Dette understreger, at selskabet, der håndterer kundernes erstatningskrav, repræsenterer et mindretal af kunderne.
Set i lyset af den generelt tilfredse kundebase og implementeringen af de rette systemer og kontroller, er den økonomiske risiko relateret til St. James’s Places historiske dokumentationsproblemer begrænset til de samlede gebyrer, som kunderne betalte i perioden. Yderligere har administrerende direktør Mark FitzPatrick gjort det klart, at: ”i et rigtigt partnerskab får alle, når det går godt, mens alle omvendt skal bidrage i perioder med modvind”, og St. James’s Place vil derfor vurdere, hvor stor en del af de kommende betalinger, der skal tilbagebetales af de rådgivere, der ikke på rette vis fik dokumenteret, at de har levet op til deres serviceringsforpligtelse.
Da der er loft over de krav, kunder kan fremsætte, og da hensættelsens størrelse er konservativt fastsat – og den nyudnævnte administrerende direktør ikke har noget som helst incitament til at foretage en for lille hensættelse – finder vi det usandsynligt, at udbetalingerne ender med at være større end det hensatte beløb. Tværtimod vurderer vi at tilbageførelser af dele af hensættelsen er sandsynlige, efterhånden som problemerne afdækkes og hensættelsen afvikles frem mod 2026.
Selvom den delvist manglende MiFID II-logging er dybt skuffende, ville det ikke overraske os, hvis dette viser sig at være et problem for hele industrien, og at St. James’s Places mindre konkurrenter finder det relativt dyrere og væsentligt sværere at håndtere. Det har da også vist sig, at mange konkurrenter har haft præcis samme problemstilling.
Godt positioneret til at vokse hurtigere end konkurrenterne
St. James’s Place er fortsat godt positioneret til fortsat at vokse hurtigere end sine konkurrenter. Væksten kan brydes ned i tre dele: tilgang af kapital, en industriledende kundefastholdelsesrate og akkumulerende investeringsafkast.
St. James’s Place støtter sine rådgivere i deres bestræbelser på at sikre tilgang af ny kapital i form af værdifuld IT-infrastruktur samt levering af en række administrative ydelser. St. James’s Place har på det seneste investeret massivt i selskabets administrative værktøjer, således at rådgiverne nu kan levere et endnu højere serviceniveau. Der er blandt andet investeret i driftssystemet Bluedoor, CRM-systemet Salesforce, underskriftsapplikationen DocuSign og en mobilapplikation. Disse værktøjer er med til at lette dagligdagen for rådgiverne, som så kan fokusere på det, de er bedst til: at levere formuerådgivning af høj kvalitet til eksisterende og potentielle kunder.
St. James’s Places administrerende direktør, Mark FitzPatrick, har øget den løbende dialog mellem selskabet og rådgiverne gennem en mere løbende dialog med en nøje udvalgt gruppe af ledende rådgivere omkring den strategiske retning og mulighederne for i højere grad at dele erfaringer for at øge produktivitetsniveauet af den enkelte rådgiver. Dette gør han via en langt mere datadrevet og systematisk tilgang, hvor der blandt andet arbejdes med ”benchmarking” og et højere ambitionsniveau. Da rådgiverforretningerne i St. James’s Place er opdelt på geografiske områder, vil den øgede erfaringsudveksling ikke negativt påvirke mulighederne for de rådgivere, der allerede præsterer bedst.
St. James’s Place understøtter ligeledes partnerskabet gennem adgang til rådgivertalent fra selskabets rådgiverakademi. Efter endt uddannelse står det de nyudklækkede rådgivere frit for, om de vil slutte sig til en eksisterende partner-forretning hos St. James’s Place eller starte en ny partnerforretning på egen hånd, hvilket omkring halvdelen af dimittenderne gør, og 90 procent forbliver på St. James’s Place platform efter 3 år. Den kvalitet, rådgiverne leverer, er afgørende for, at selskabet kan indfri sine langsigtede ambitioner om kundetilvækst og -fastholdelse, da det er kundens relation med rådgiveren, der er den vigtigste parameter for kundetilfredsheden. Akademiet udgør et vigtigt aktiv for eksisterende partnere, når de har brug for nye rådgivere til at understøtte forretningens vækst, og det store og voksende netværk af rådgivere er en klar fordel for St. James’s Place i forhold til at udnytte det voksende markedspotentiale.
Antallet af rådgivere på tværs af industrien i Storbritannien har været uændret igennem de sidste ti år på trods af en stigende efterspørgsel efter rådgivning som følge af øget regulering og kompleksitet. I takt med at de erfarne rådgivere går på pension eller sælger deres forretning, vil manglen på rådgivere sandsynligvis kun blive større. Adgangen til kvalificerede rådgivere gennem akademiet giver således partnerskabet en væsentlig konkurrencemæssig fordel.
Den samlede tilgang af kapital er en funktion af det samlede antal rådgivere og produktiviteten per rådgiver. For St. James’s Place har antallet af rådgivere været støt stigende de sidste mange år og er således vokset fra omkring 1.700 i 2008 til 4.900 ved udgangen af 2024, svarende til en gennemsnitlig årlig vækst tæt på 7 procent. Produktiviteten, målt som tilgangen af kapital per rådgiver, er samtidig steget fra omkring 1,8 millioner pund per rådgiver i 2008 til omkring 3,8 millioner pund ved udgangen af 2024 – svarende til en gennemsnitlig årlig vækst på tæt på 5 procent. Kombinationen af flere rådgivere og en forbedret produktivitet per rådgiver har givet sig udslag i en stigning i bruttotilgangen af kapital på næsten 12 procent om året mellem 2008 og 2024. Ganske imponerende har St. James’s Place ikke oplevet et eneste kvartal med nettoafgang af kapital på trods af den globale finanskrise, Brexit, pandemien, økonomiske udfordringer i Storbritannien, den høje inflation og de stigende renter. Dette understreger, hvor utroligt robust forretningsmodellen er.
Den høje kundefastholdelse udspringer også af, at rådgivere, som ønsker at gå på pension eller neddrosle deres aktiviteter, kan overdrage deres kundebase til en anden rådgiver i St. James’s Place-netværket mod en passende kompensation. I en sådan situation vil St. James’s Place om nødvendigt yde et lån med henblik på at lette transaktionen for på den måde at sikre, at rådgiverens kundeaktiver fastholdes i systemet. Med den overdragne forretning som sikkerhed er sikkerheden for lånet samtidig indtjeningskilden der skal tilbagebetale det, og med udgangspunkt i den solide og forudsigelige underliggende forretning er kreditrisikoen således lav. Over de seneste 10 år har St. James’s Place stort set ikke tabt penge på lånene idet de samlede nedskrivninger har været mindre en fem basispoint – svarende til et pund per 2.000 i pund i lån. Da alle kundernes aktiver er investeret i St. James’s Places produkter, betyder det desuden, at en én-til-én overførsel af aktiver fra St. James’s Places økosystem er besværlig, hvis ikke umulig, hvilket bidrager yderligere til at fastholde partnerne og dermed aktiverne.
Den sidste faktor bag den langsigtede vækst i selskabets aktiver under forvaltning er den akkumulerende værditilvækst, som er en naturlig konsekvens af, at kundernes opsparing investeres i fornuftige finansielle aktiver med et langsigtet perspektiv for øje. Ved udgangen af 2024 var omkring 70 procent af kundernes midlerne investeret i aktier, 15 procent i obligationer og resten i alternative investeringer eller kontanter. Mens investeringsafkastet naturligvis svinger i takt med det generelle marked, er St. James’s Place’s konservative vurdering, at det gennemsnitlige langsigtede investeringsafkast vil være omkring 6 til 7 procent.
De sidste fem år har tilgang af kapital og stigende aktivværdier resulteret i en vækst i selskabets aktiver under forvaltning på mere end 60 procent til omkring 190 milliarder pund. Dette svarer til en gennemsnitlig årlig vækst på 10 procent. Fremadrettet er det selskabets konservative forventning, at den årlige vækst i den rådgivne formue vil være midt til høje encifrede procentsatser.
En skalerbar platform, der øger de langsigtede pengestrømme betragteligt
Omkring 80 procent af selskabets omkostninger følger ændringer i gebyrindtægterne. De variable omkostninger indeholder blandt andet forskellige poster som betales direkte videre til eksempelvis rådgivere eller kapitalforvaltere.
De resterende omkostninger – de såkaldte kontrollerbare omkostninger – omfatter omkostninger forbundet med den daglig drift, rådgiverakademiet og forretningsudvikling. Omkring 70 procent af de kontrollerbare omkostninger er relateret til den daglige drift såsom husleje, lønninger og lignende, mens de resterende 30 procent er omkostninger forbundet med rådgiverakademiet og forretningsudvikling.
I forbindelse med deres strategiske gennemgang af forretningen i 2024 har St. James’s Place identificeret et betydeligt potentiale for effektivitetsforbedringer og omkostningsbesparelser. Når der tages højde for de løbende investeringer, der kræves for at understøtte en mere automatiseret driftsmodel, forventes nettoeffekten på de frie pengestrømme at være omkring 50 millioner britiske pund. Medregnet de inflationsdrevne stigninger i huslejer og lønninger sigter St. James’s Place mod at holde de kontrollerbare omkostninger nogenlunde på 2023-niveau frem til 2030.
St. James’s Places indtægter for hver 1.000 pund af aktiver under forvaltning, vil med den nye gebyrstruktur, der træder i kraft fra midten af 2025, være omkring 4,3 og 4,5. Med udgangspunkt i den stabile tilgang af ny kapital fra kunderne, den løbende modning af aktiver, den fortsat høje kundefastholdelse og de akkumulerende investeringsafkast, forventes indtægterne fra de forvaltede aktiver at vokse med tocifrede vækstrater, mens de kontrollerbare omkostninger forbliver stort set uændrede. Når man samtidig tager højde for de betydelige positive renteindtægter fra selskabets overdækning af de lovpligtige forsikringsmæssige hensættelser, forventer vi, at de underliggende pengestrømme vil vokse markant hurtigere end St. James’s Places målsætning om en årlig vækst på 10 procent frem mod 2030.
En kapitallet forretning
St. James’s Places platformsbaserede rådgivningsforretning er ikke kapitalkrævende, da anlægsinvesteringerne – primært i den digitale platform – er begrænsede. Ud over de løbende IT-investeringer, har St. James’s Place ikke noget større investeringsbehov, hvilket er særdeles gavnligt for afkastet på den investerede kapital og pengestrømsgenereringen. I 2024 leverede St. James’s Place et afkast på mere end 60 procent på den lovpligtige Solvens II-kapital, inklusive de fremtidige pengestrømme fra aktiver som er umodne. I 2025 forventer vi, afhængigt af kursudsving på de finansielle markeder, at St. James’s Place vil generere frie pengestrømme på omkring 450 millioner pund, hvilket svarer til en fri pengestrømsrente på 8 procent.
Den balancemæssige risiko i St. James’s Place er yderst begrænset. Det skyldes, at selskabet ikke påtager sig nogen balancemæssig risiko ved kundernes investeringer. Udsving i eksempelvis aktiekurserne er ikke noget, der giver anledning til panderynker, da investeringerne er unit-linked, hvilket betyder, at der ikke er noget garanteret afkast, og at kundens risiko er markedsbestemt. Vi tilstræber altid at investere i selskaber med konservative og sunde balancer, og St. James’s Place er i allerhøjeste grad sådan et selskab.
Store løbende pengestrømme returneres til aktionærerne
St. James’s Place har en konservativ balance, og takket være forretningens solide evne til at generere pengestrømme har de konsekvent en stærkere pengestrømsgenerering, end der kræves for at drive og vokse forretningen.
Før 2023 var selskabets politik at udlodde 70 procent af de underliggende pengestrømme til medejerne i form af udbytter. På grund af de tidligere nævnte engangsomkostninger og investeringer har St. James’s Place dog været nødsaget til at reducere udbyttebetalingerne i 2023 og også skære ned på udlodningerne fra 2024 til 2026. I henhold til den midlertidigt reviderede udlodningspolitik i perioden mellem 2024 og 2026 vil 50 procent af de underliggende pengestrømme blive udloddet, dels i form af udbytte på 18 pence per aktie per år og dels ved tilbagekøb af selskabets særdeles attraktivt prissatte aktier. Dette svarer i øjeblikket til et direkte samlet udlodningsafkast på omkring fire procent.
Da udbetalingerne er knyttet til den underliggende pengestrøm, kan den samlede udlodning forventes at vokse med pæne tocifrede vækstrater efter 2025. Foruden væksten i de underliggende pengestrømme vil St. James’s Place kunne udlodde næsten hele de årlige frie pengestrømme, efterhånden som de aktiver, der er under modning, løber af bøgerne. Dette kan forstærke væksten i aktionærudlodninger.
Som led i selskabets løbende finansielle rapportering oplyses den såkaldte European Embedded Value (EEV), som kort fortalt er et skøn over nutidsværdien af de forventede fremtidige pengestrømme fra den eksisterende kundebase. Beregningen tager således ikke højde for den nye forretning, som med stor forudsigelighed vindes kvartal efter kvartal, år efter år. Ud over at der ikke tages højde for værdien af ny forretning, er forudsætningerne bag beregningerne af værdien af den eksisterende forretning konservative, hvilket understreges af de positive justeringer, selskabet generelt foretager af sine skøn i forbindelse med opdatering af EEV-estimaterne.
Ved udgangen af 2024 udgjorde EEV per aktie 16,25 pund. Baseret på aktiekursen ultimo marts 2025 svarer dette til en rabat på 40 procent på den eksisterende forretning, hvor man samtidig får al fremtidig forretning gratis med i købet, og med en fri pengestrømsrente er 8 procent, finder vi selskabet særdeles attraktivt prisfastsat.
Nyt ledelsesteam med de rigtige værktøjer til at sikre løbende langsigtet værdiskabelse
Den 1. december 2023 tog Mark FitzPatrick over som administrerende direktør. Med sig havde han omfattende erfaring fra den finansielle sektor, en dybfølt partnerskabsorienteret tankegang, gode forbindelser på alle niveauer af det britiske finansielle økosystem, gode historiske resultater med at realisere effektiviseringsgevinster hos sin tidligere arbejdsgiver, Prudential Plc, indgående regnskabs- og revisionsekspertise fra sin tid som Managing Partner hos Deloitte UK og yderst solide kommunikationsevner. Mark har allerede vist sig som den ideelle profil for St. James’s Place i en periode, hvor selskabet er i færd med at udrulle og forklare sin nye gebyrsstruktur. Samtidig arbejder han målrettet på at genoprette selskabets omdømme efter den negative opmærksomhed omkring den utilstrækkelige MiFID II-registrering, mens han implementerer selskabets ambitiøse program for omkostningsbesparelser og effektivisering. Med tilføjelsen af aktietilbagekøb som en del af distributionen af selskabets overskudskapital, har Mark ikke kun øget den forventede værdiskabelse fra driften, men også fra disciplineret kapitalallokering. Selskabets robuste forretningsmodel står stærkt og er klar til fortsat at levere stærke, stabile og forudsigelige resultater, og vi er overbevist om, at Mark er den rigtige til at tilsikre dette.
I september 2024 overtog Caroline Waddington posten som finansdirektør efter Craig Gentle, der havde haft rollen siden 2018. Caroline bringer omfattende erfaring med sig til St. James’s Place. Takket være en baggrund som finansdirektør for de britiske Credit Suisse-enheder under UBS og som driftsdirektør for Credit Suisse International har hun demonstreret stærke lederevner både i finansielle og operationelle roller. Caroline er særdeles godt rustet til at drive selskabets finansielle initiativer, sikre opfyldelse af de udmeldte omkostningsbesparelser og styrke St. James’s Places position som Storbritanniens førende rådgiver inden for formueforvaltning.
Paul Manduca har været formand for bestyrelsen siden begyndelsen af 2021. Han har omfattende erfaring som formand for finansielle selskaber, blandt andet som formand for Prudential plc i perioden fra 2012 til 2022, og han nyder samtidig stor anerkendelse hos de finansielle tilsynsmyndigheder. Paul Manduca har spillet en væsentlig rolle i at få den nuværende administrerende direktør, som han kendte fra sin tid hos Prudential Plc, ombord. Værdiskabelse via kapitalallokering er en velkendt disciplin for Paul Manduca, da han tidligere har været administrerende direktør for flere kapitalforvaltningsselskaber, før han kom til Prudential Plc. Vi er glade for, at denne disciplin nu også praktiseres hos St. James’s Place med lanceringen af aktietilbagekøbene.
Vi købte vores første aktier i St. James’s Place i januar 2015 og glæder os fortsat over gang på gang at få bekræftet styrken i selskabets forretningsmodel. Mere end ti år senere er vi fortsat begejstrede over selskabet og dets fremtidsudsigter, og vi mener, at den nuværende ledelse har håndteret de regulatoriske udfordringer og genopretningen af tilliden på aktiemarkedet på særdeles tilfredsstillende vis. Selskabets underliggende indtjening vokser med høje og forudsigelige vækstrater, og der er fortsat udsigt til en sund, langsigtet tocifret vækst i de frie pengestrømme.
Opdateret i juni 2025
