For os er investering langsigtet og ikke spekulativt

Kuehne+Nagel er et gammelt bekendtskab. Vi var medejere fra 2008 til 2013 og igen fra 2018 til 2020. I december 2025 generhvervede vi den schweiziske speditør til en efter vores vurdering særdeles attraktiv værdiansættelse. Vi ser attraktiv relativ værdi i en af branchens kvalitetsoperatører med en fri pengestrømsrente på over 5 procent og en kapitallet forretningsmodel, der har bevist sin robusthed igennem adskillige cyklusser. Med cirka 85.000 medarbejdere, mere end 1.300 kontorer i tæt på 100 lande og 400.000 kunder verden over er Kuehne+Nagel blandt verdens to største speditører målt på volumen inden for både luft- og søfragt.

Asia-Pacific-regionen rummer over halvdelen af verdens befolkning, og som alle andre nyder folk her gerne en god øl. Takket være den voksende forkærlighed for premium-øl i Østen har Budweiser APAC en lang vækstrejse foran sig, som vi er glade for at være med på som medejere.

Budweiser Brewing Company APAC (Budweiser APAC) er Asiens største bryggeri målt på omsætning og verdens fjerdestørste målt på driftsindtjening før afskrivninger. Selskabet har licens på over 50 velrenommerede brands, herunder Budweiser, Corona og Hoegaarden, og distribution til 39 lande i Asien. Budweiser APAC blev børsnoteret i Hong Kong i 2019, hvor det belgiske moderselskab, Anheuser-Busch InBev, som vi også er medejere af, frasolgte 13 procent af selskabet for at rejse midler til at nedbringe dets gæld.

De offentlige og private markeder for digital transformation i Europa er store, voksende og underpenetrerede. Danmark er det mest digitaliserede land i Europa, og gennem sin stærke danske platform, dygtige medarbejdere og en tilpasningsdygtig og skalerbar forretningsmodelbidrager Netcompany til at øge penetrationen. Netcompany leverer komplekse, samfunds- og forretningskritiske softwareløsninger til tiden, inden for budgettet og med den aftalte funktionalitet, og Netcompanys liste over tilfredse offentlige og private kunder vokser hurtigere end markedet. Resultatet er høj vækst i omsætning, overskud og pengestrømme, som forventeligt vil fortsætte mange år fremover.

I 1803 begyndte en gruppe skræddere i London at dele oplysninger om kunder, som ikke betalte deres regninger. I 1826 sluttede kroværter, manufakturhandlere, hattemagere og lysestøbere sig til kredsen, og sammen stiftede de foreningen “The Society of Guardians for the Protection of Tradesmen against Swindlers, Shapers and other Fraudulent Persons”. De gensidige fordele ved at dele faktuel viden om kundernes kreditstatus var et uvurderligt supplement til foreningsmedlemmernes traditionelle subjektive kreditvurderinger baseret på habitus. Og dermed var industrien født – en industri, som i dag er anført af Experian, vores globale markedsleder inden for datatjenester.

Midt under 1930’ernes depression i USA begyndte Oberst Harland Sanders at sælge friturestegt kylling fra sin vejsiderestaurant i Kentucky. Takket være en opskrift, der indeholdt 11 hemmelige krydderier, og en patenteret tilberedningsmetode blev Kentucky Fried Chicken (KFC) et veletableret navn i den globale restaurationsbranche. Brandet – hvis logo stadig prydes af Oberst Sanders’ portræt – er Yum Chinas guldæg, og KFC’s ambition er uforandret: Deres kylling skal være ”finger lickin’ good”.